通脹

上週共和黨在選舉中遭遇慘敗，凸顯了總統川普在「生活負擔能力」問題上的弱點。但如果選民仍對高物價感到沮喪，那麼共和黨的困境恐怕要等到消費者看到薪資上漲時才可能緩解。

美國銀行研究院（Bank of America Institute）表示，政府和私營部門數據顯示，經通脹調整後的工資增長正在下降，自今年年初以來，通脹上漲速度超過了中低收入家庭的稅後收入增幅。實際收入增長率已放緩至上世紀2010年代初的水平——當時美國經濟仍在從金融危機中復蘇，失業率約為當前的兩倍。

與此同時，美國人對自身財務狀況的看法持續惡化，對未來一年經濟前景的悲觀情緒不斷上升。儘管很少有經濟學家預計會出現大規模裁員或失業激增的情況，但招聘信息減少以及雇主不願增加新員工的趨勢，對那些希望加薪的人來說並非好兆頭。

「我們顯然正經歷一段疲軟期，」富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）經濟學家兼全球策略師加里·施洛斯伯格（Gary Schlossberg）表示。「家庭將會感受到一些痛苦。如果你關注工資通脹的走勢，我認為明年會放緩。」

這對共和黨來說可能構成嚴重風險，因為他們正急於在明年中期選舉前調整經濟宣傳策略。川普堅稱通脹「已大幅下降」，並表示「大家都知道，在川普執政時期的生活成本遠低於喬·拜登時期」。

但雖然選民歷來在經濟問題上給予川普及共和黨更大的支持，這一領先地位自他第二任期開始以來已逐漸消退。隨著勞動力市場降溫、通脹小幅上升，路透社/益普索（Reuters/Ipsos）的一項民調顯示，僅有34%的選民認可川普在經濟問題上的表現，這與拜登政府末期的支持率相當。

川普的顧問們表示，總統接下來將更加關注物價和生活成本問題。他已提出可能動用關稅收入向中低收入家庭發放2000美元支票的設想。近期，他還推進了旨在降低部分處方藥價格的協議，並提出50年期按揭貸款的概念，以幫助購房者降低月供。

財政部長斯科特·貝森特表示，消費者很快將看到共和黨今年早些時候通過的減稅法案帶來的好處。

招聘經濟學公司（Recruitonomics）首席經濟學家安德魯·弗勞爾斯（Andrew Flowers）說，這些減稅措施將讓人們的口袋里有更多錢，增強購買力，此舉尤其有利於富裕階層。而川普對移民的打擊可能會限制低收入崗位——這些崗位長期由外來勞工擔任，導致未來工資增長進一步下滑。

但美國銀行的分析指出，目前工資增長放緩在低收入群體中尤為明顯。10月份，高收入家庭的稅後工資和薪酬年增長率為3.7%，而底層群體僅為1%，這是自2016年初美國銀行開始追蹤家庭收入增長以來差距最大的時期之一。

低收入人群對價格變化尤其敏感，特別是在食品和電力等生活必需品方面。即便工資增長放緩，通脹仍持續高於美聯儲每年2%的目標水平。

預計下個月美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾及其他決策者將降息0.25個百分點，以理論上刺激就業，但若物價進一步上漲，將削弱未來繼續降息的理由。

弗勞爾斯說，“毫無疑問，如今的通脹狀況比年初或一年前更糟。”

此外，儘管川普的移民政策可能在建築、農業和食品服務等行業中抑制工資增長下滑，但其他行業對川普的邊境政策影響並不敏感。

據全球人力安置公司Challenger, Gray and Christmas稱，上個月企業裁員公告激增，大型公司紛紛削減成本、精簡員工隊伍。大型科技和金融服務企業的首席執行官們越來越多地表示，在面臨市場壓力、加速採用人工智能軟件或自動化的情況下，他們希望控制員工數量。

這給剛踏入職場的年輕勞動者帶來了巨大阻力。25至29歲人群的收入增長自本年代初開始出現下滑，而這通常是收入快速提升的階段。隨著勞動力需求減弱，年輕人通過跳槽提高薪資的機會減少。

摩根大通研究院（JPMorgan Chase Institute）的喬治·埃克爾德（George Eckerd）說，「實際購買力增長緩慢，而且年輕人的購買力增長尤其緩慢。」

(From Newsweek)

隨著電力和天然氣價格持續攀升，美國人今冬將面臨更高的取暖成本。根據美國國家能源援助主管協會（NEADA）最新研究，今冬美國家庭平均能源賬單預計上漲7.6%，達到976美元。其中依賴天然氣的家庭賬單預計上漲8.4%，使用電力的家庭預計上漲10.2%。

電價漲幅尤為顯著。勞工統計局數據顯示，8月電價同比上漲6.2%；美國能源信息署更預測未來幾年電力成本將累計上漲18%。天然氣價格也同比大漲13.8%，遠高於2.9%的通脹率。不過，使用燃油或丙烷的家庭賬單或將下降4%至5%。

NEADA執行董事沃爾夫（Mark Wolfe）指出，電價已連續兩年漲幅超過通脹率。他警告稱，夏季空調需求高漲已使電費攀升，2025年夏季家庭平均電費預計將創12年新高，達到776美元。

能源負擔正在拖累家庭財務。NEADA報告顯示，自2023年底以來，美國能源欠款已飆升31%，從175億美元增至2025年中期的230億美元。與此同時，家庭總債務已升至18.39萬億美元，信用卡欠款突破1.21萬億美元。

專家分析，能源價格上漲的推手包括電網維護升級、天然氣價格上揚以及數據中心用電需求增加。俄烏衝突也加劇了能源市場波動。美國進步中心稱，今年已有約60家公用事業公司上調或計劃進一步上調電價和燃氣價。

面對高昂賬單，公共利益研究小組能源與公用事業項目主任斯卡爾（Abe Scarr）建議消費者利用公用事業公司提供的激勵計劃，如免費家庭能源評估和隔熱折扣。他還建議居民適度調低室溫、不使用時拔掉電器插頭，以降低能源消耗。

此外，聯邦資助的低收入家庭能源援助計劃（LIHEAP）也為符合條件的低收入家庭提供補貼，幫助他們度過能源賬單高企的冬季。

(From CBS News)

美國企業向飽受通脹困擾的消費者傳遞了一個不利信號：物價正在上漲。

包括荷美爾食品（Hormel Foods）、J.M. Smucker以及Ace五金（Ace Hardware）在內的多家公司宣佈提價，原因涵蓋肉類成本上升和關稅增加。

Walmart、Target和Best Buy等大型零售商表示，部分與關稅相關的漲價措施已實施，更多漲價即將到來。

Best Buy首席執行官Corie Barry上周在分析師電話會議上指出：「部分供應商明確傳達了成本上升的信息，有些通過調整促銷策略應對，還有些計劃借新品上市之機提價——這屬於常規做法。」她強調，本輪漲價幅度仍低於整體關稅水平。

不斷攀升的物價凸顯了川普總統貿易政策對美國消費者的影響。對於已經因高通脹而承壓的家庭而言，新一輪價格上漲意味著購買食品和日用品時將遭遇進一步衝擊。

儘管近月通脹有所緩解，但就業增長放緩，消費者也擔心關稅可能進一步推高物價。

52歲的紐約居民James Paternoster表示，當地超市的牛肉價格已是幾年前的兩倍。「我簡直不敢相信漲得這麼快。我不會為這麼小一塊肉付出這樣的價格。」他稱，自己已將快餐頻率減少到每月一次，並整體減少了肉類消費。

今年以來，零售商和製造商一直在消化關稅帶來的成本壓力，通過低關稅時採購、吸收成本或與供應商分擔等方式維持價格競爭力。但隨著舊庫存消耗殆盡，關稅影響正在全面顯現。

沃爾瑪首席執行官Doug McMillon上週表示，目前關稅導致的價格上漲幅度有限，但隨著新庫存按關稅後價格補充，每週成本持續攀升，這一趨勢預計將延續至第三和第四季度。他指出，價格上漲已迫使中低收入消費者縮減採購。

Ace五金的高管們也警告稱，關稅引發的漲價浪潮即將席捲門店。作為全球最大的五金合作社，Ace在75個以上國家採購產品，尤其依賴中國和墨西哥。該公司表示，漲價將最終轉嫁至消費者。

生產Folgers咖啡和Jif花生醬的J.M. Smucker則指出，受美國政府對部分巴西進口商品徵收50%關稅影響，其咖啡價格將持續上漲。今年5月，該公司已調高咖啡售價，並宣佈本月再次提價。

大宗商品供應緊張也在推高超市與餐館價格。聯邦數據顯示，7月零售碎牛肉價格同比上漲逾11%，創歷史新高；批發豬胴體價格上漲10%；用於培根的豬腹肉價格上漲近30%。此外，勞工部數據顯示，新鮮和乾蔬菜的批發價同比上漲約16%，主要受種植區惡劣天氣影響。

Hormel Foods表示，牛肉、豬肉及堅果價格上漲侵蝕了公司季度利潤，因此已在夏季開始提高午餐肉、火雞和堅果等產品價格，並計劃進一步提價。公司總裁John Ghingo稱：「我們將謹慎行事，確保消費者能夠承受額外成本。」

作為全美最大肉類供應商的泰森食品（Tyson Foods）報告稱，截至6月28日的季度，其牛肉、雞肉、豬肉及預製品平均售價同比上漲約4%。連鎖餐廳Texas Roadhouse和Portillo’s也因牛肉價格上漲而提高菜單價格。

Dick’s Sporting Goods、維多利亞的秘密（Victoria’s Secret）、達樂（Dollar General）和Williams-Sonoma等零售商近期銷售額上升，顯示消費者對部分提價並未表現出明顯抵觸。Dick’s稱，消費者更傾向於購買新品和高端品牌。

Dollar General首席執行官Todd Vasos表示，關稅迫使公司上調部分商品價格，但通過轉移生產至低關稅國家等方式，部分緩解了成本壓力。他指出：「當前所有消費者都在尋求價值。」

部份譯自華爾街日報

(From Newsweek)

對許多美國人來說，減少外出就餐是財務上面臨挑戰的最初跡象之一，尤其是在中低收入家庭中。即使他們選擇外出就餐或叫外賣，也會轉向價格更低的餐飲選擇。

市場研究公司Circana的數據顯示，今年1月至3月，美國人在餐廳就餐的次數比去年同期減少了10億次。

Cava、Sweetgreen、Panera Bread和Shake Shack等所謂的「休閒快餐」連鎖店（這類餐廳被許多人認為價格過高，不適合日常用餐）率先發出了危機警報。Cava在第一季度實現了兩位數的同店銷售額增長，但在第二季度卻放緩至僅2.1%。

Sweetgreen公佈第二季度銷售額下降了7.2%，而Chipotle則下降了4%。

分析人士表示，這些連鎖店陷入了兩難境地：價格過高，並且無法與快餐連鎖店的平價套餐競爭，但在消費者謹慎消費的情況下，其高端產品又不足以證明其價值。

據CNBC報道，Cava首席財務官Tricia Tolivar表示：「對於消費者來說，事情在不斷變化，他們很難看清真相。」

Sweetgreen首席執行官Jonathan Neman同樣指出，公司從4月份開始發現消費者更加謹慎，這與川普總統宣佈「解放日」關稅前後消費者信心的下降相符。

Chipotle首席運營官Scott Boatwright直接指出了低價競爭對手的崛起。他說：「你只要看看我們的競爭對手在零食節或5美元套餐方面的表現就知道了。消費者正將目光轉向這些組合。」

餐廳業務放緩是消費者行為更大轉變的一部分。美國7月份通脹率為2.7%，但核心通脹率（不包括食品和能源）躍升至3.1%，為五個月以來的最快增速。與此同時，就業增長放緩，川普新關稅政策正在推高進口商品的價格。這些因素加在一起，正在衝擊家庭預算。

喬治華盛頓大學（George Washington University）教授Todd belt表示：「收緊餐館支出是美國家庭感到經濟壓力的最早跡象之一。這不僅僅是簡單的減少外出就餐，而是家庭日常的權衡取捨。」

密歇根大學7月份消費者信心指數小幅上升至61.7，高於6月份的60.7，但仍比去年同期下降7.1%。雖然人們對當前經濟狀況的看法有所改善（環比上升4.9%），但反映長期前景的預期指數卻跌至57.7，仍比去年7月份低16%以上。

這種轉變已經體現在餐廳客流量上。數據顯示，第二季度全美快餐店客流量下降了2.3%，包括IHOP、Denny’s、Wendy’s和Sweetgreen在內的連鎖店都發出了銷售額下降和客流量疲軟的預警。