利率

在經歷多年由賣方主導的市場後，房地產市場的槓桿正逐漸向買方傾斜，目前房價漲幅已落後於通脹。

根據本週公佈的數據，8月份全美標準普爾Case-Shiller房價指數較上年同期上漲1.5%，創兩年多來最弱年度漲幅。

這一趨勢對面臨創紀錄房價和高企抵押貸款利率的潛在買家而言是個好消息，但對眼看自身資產實際價值縮水的房主來說，卻顯得不那麼樂觀。

標普道瓊斯指數固定收益、交易品與大宗商品部門主管Nicholas Godec在聲明中表示：「隨著房價漲幅僅為通脹率的一半，且多個主要市場出現下跌，近年來的快速升值顯然已經結束。」

房價放緩的主要原因在於負擔能力危機持續抑制買家需求，從而限制了交易活動。

不過，與整個房地產市場一樣，各城市的情況差異顯著。Nicholas指出，那些在疫情期間經歷最劇烈上漲的城市，如今正經歷最明顯的回調。

佛羅里達州坦帕市（Tampa）的房價同比下跌3.3%，在所調查的20個城市中跌幅最大；邁阿密和鳳凰城的房價也分別下跌1.7%。報告進一步顯示，陽光地帶的房價已明顯放緩，部分原因是新建住房數量激增。此外，佛羅里達州多個市場還面臨保險費用上漲、更高的HOA費用以及自然災害風險上升等壓力。

相比之下，過去一年紐約（+6.1%）、芝加哥（+5.9%）和克利夫蘭（+4.7%）的房價漲幅超過通脹水平。

Nicholas表示：「展望未來，房地產市場似乎在疫情後的波動中找到了新的平衡。」

目前尚不清楚房價壓力的緩解是否足以激發新的購房需求，而抵押貸款利率的變化可能會產生更大影響。

據房地美數據顯示，30年期固定抵押貸款平均利率本週四降至6.17%，接近三年來最低水平。在本週美聯儲降息後，買家或許會獲得更多喘息空間，儘管這仍無法保證。

即使利率進一步下調，許多買家仍難以樂觀，因為就在四年前，低於3%的抵押貸款利率還曾是常態——而那樣的時代，已不復存在。

(From Yahoo Finance )

《彭博》報導，總統川普日前表示，黃金進口不會被課徵關稅，讓紐約與倫敦黃金價格差距持續收斂。此前，美國聯邦關稅裁定引發市場混亂，使金價一度出現異常價差。

川普在社群媒體上發文強調：「黃金不會被課關稅！」未進一步說明細節。這番言論對業界而言是一劑強心針，因美國海關暨邊境保護局 (CBP) 上週裁定部分金條進口需繳納關稅，令交易員大感意外。

上週五，COMEX 黃金期貨價格一度比倫敦基準現貨價高出逾每盎司 100 美元。此後差距已縮小至約 50 美元。美國海關的決定對全球黃金流通及 COMEX 期貨合約的正常運作帶來重大影響。川普政府在 4 月時曾豁免黃金關稅，川普的貼文似乎再度確認這項立場。

瑞士貴金屬生產與交易商協會主席魏爾德 (Christoph Wild) 在聲明中表示：「川普總統的表態對貿易穩定性是一個鼓舞訊號，不過，只有正式且具約束力的決定，才能為黃金產業及合作夥伴提供真正的確定性。」

今年以來，金價已上漲逾四分之一，主要漲幅集中在前 4 個月，受地緣政治與貿易緊張情勢推升避險需求，以及各國央行持續大量買進支撐。

利率上升對不孳息資產的黃金不利，而美元走強則會讓以美元計價的黃金對多數買家而言更為昂貴。

最新數據顯示，由於川普政府關稅政策帶來的市場不確定性，以及對整體經濟壓力的擔憂加劇，全美房屋建築商在今年4月顯著減少了新建項目，獨棟住宅開工數量相比去年同期下降了12%。

房屋開工率是衡量新建住宅項目動工數量的重要指標，通常被視為判斷房地產市場活躍程度和經濟走向的關鍵數據。同時，作為未來住宅建設的風向標，新發放的單戶住宅建築許可證數量也在4月出現下滑，相較前一月下降5.1%，相較去年同期下降6.2%。

這一趨勢出現的背景是房貸利率居高不下，加上全美待售房屋數量緊張，使得住房可負擔性已逼近幾十年來的最低點。

經濟學家警告稱，如果這種低迷持續，將加劇住房短缺問題。FWDBonds首席經濟學家魯普基（Chris Rupkey）在一份發給投資者的報告中寫道：「華盛頓的政治不確定性讓房屋建築商變得謹慎，他們感覺到公眾普遍認為現在不是入市購房的好時機，除非有迫切需要。貿易關稅的不確定性正在擾亂房地產市場……唯一確定的是，現在不是建造或購買新房的好時機。」

儘管如此，全國住宅建築商協會（NAHB）的一位高管認為，川普政府近期在關稅問題上的一些緩和跡象可能有助於提振市場信心。

許多建築商將房屋建設放緩歸因於兩大因素：一是關稅導致建築材料成本上漲，二是因股市波動和經濟不確定性增加而使購房者猶豫觀望。今年4月，總統川普宣佈對約60個貿易夥伴徵收高達50%的關稅，儘管部分已被暫停，但目前大多數進口商品仍保持10%的基準稅率，美國僅與英國達成了協議。

上個月，美國還對中國進口商品加徵了145%的關稅，此舉隨後導致中美貿易增速驟降。該稅率目前已臨時下調至30%。

根據NAHB的估計，截至2024年，全美新建住宅所需的所有材料中，價值140億美元依賴進口，這佔全部進口的約7%。在NAHB 4月的一項調查中，約有60%的建築商表示，他們的供應商已經提高或計劃提高材料價格。

房地產分析公司Zelman & Associates專家指出，並非所有開發商都有能力將成本上漲轉嫁給購房者，尤其是中小型建築商不得不自行承擔部分費用，這可能進一步抑制他們的開發意願。

不過，在多戶住宅建設領域，情況略顯不同。包括公寓和共管公寓在內的多戶型項目開工量同比增長超過28%，建築許可證發放量也增長了2%。這部分增長的原因在於，多戶項目通常提前規劃，且多數原材料早已採購，因此暫時未受到新關稅的直接影響。