利率

紐約聯準銀行公佈的8月消費者預期調查顯示，美國家庭對個人財務及整體就業市場的看法轉趨悲觀。儘管通膨預期大致穩定，愈來愈多受訪者認為自身財務狀況已經惡化，並擔心未來一年失業率上升。

調查顯示，認為家庭財務狀況較一年前「差很多」或「差一些」的受訪者占比，從7月的37.6%升至38.6%；預期未來一年財務狀況將惡化的比例，也由30.3%攀升至32.6%。受訪者對目前及未來取得信用的難易程度同樣更加悲觀。

勞動市場訊號則呈現分歧。受訪者認為自己未來一年失去工作的機率降至13.8%，創2月以來最低；主動離職機率連續第二個月上升至19.5%，高於過去12個月平均。這兩項變化主要由最高學歷為高中及家庭年收入低於10萬美元的族群推動。

不過，預期全美失業率未來一年上升的平均機率攀至44.4%，創2020年4月新冠疫情重創經濟以來最高，而且各年齡、教育及收入族群均轉趨悲觀。若意外失業，受訪者認為3個月內找到新工作的機率也降至45%。

物價方面，消費者對未來一年及5年的通膨預期分別維持在3.6%與3%；未來3年通膨預期則由3.3%小幅降至3.2%。不過，受訪者預期一年後汽油價格將進一步上漲。

這份調查出爐前，美國8月非農就業意外增加16.2萬人，超越市場所有預測，失業率則維持在4.1%，顯示即使面臨對伊戰爭與通膨持續偏高等不確定性，勞動市場仍具韌性。

聯準會(Fed)將於9月15日至16日召開決策會議，此前已連續5次按兵不動，目前政策利率維持在3.50%至3.75%。公布8月生產者物價指數(PPI)與消費者物價指數(CPI)後則可能決定Fed本月是否升息。

Fed理事華勒(Christopher Waller)表示，若通膨繼續朝2%目標改善，他願意支持維持利率不變；但克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)認為，物價壓力仍然沉重，現在已是採取行動壓低通膨的時候。

總統川普宣佈將推動設定信用卡利率上限，此舉每年或為美國民眾節省數百億美元，但立即引發長期支持他的金融業強烈反對。

川普在其Truth Social平台發文，重申競選承諾中的信用卡利率封頂政策，提議實施為期一年的10%利率上限。他在聲明中寫道，「我們絕不能再讓美國公眾被收取20%至30%利率的信用卡公司剝削。」他將高利率歸咎於拜登政府的監管失職。

川普未明確說明將通過行政命令還是立法程序實施該政策。白宮尚未回應美聯社關於具體實施路徑及總統是否已與信用卡公司協商的詢問。

堪薩斯州共和黨參議員Roger Marshall表示，他已於與總統溝通並將在其「全力支持」下起草相關法案。川普希望該政策能在其就職一週年紀念日（1月20日）生效。Roger稱，此舉旨在「降低美國家庭的開支，並遏制那些長期剝削辛勤工作的美國人的貪婪信用卡公司。」

國會兩院與川普目標一致。佛蒙特州獨立參議員Bernie Sanders於2025年2月提交的法案同樣設定10%利率上限，但有效期至2031年1月1日，較川普方案長九年。

華爾街與信用卡公司預計將強烈反對。這些機構在2024年大選中為川普投入大量政治捐款，並支持其第二任期議程。

研究數據顯示，若實施10%利率上限，美國民眾每年可節省約1000億美元利息。根據美聯儲等行業數據，當前全美信用卡平均利率介於19.65%至21.5%之間，雖較去年央行降息後有所下降，仍接近上世紀90年代中期監管部門開始統計以來的歷史高位。

(From Yahoo News)

長期受高房價和高利率困擾的美國住房市場，預計在2026年將出現一定緩和。經濟學家預測，利率可能下降，購房者的負擔能力或將略有改善。

過去三年，美國現有住宅銷量持續徘徊在三十年來的低位，導致許多家庭因高房價難以實現購房夢想。中位房價已超過典型家庭收入的40%，再加上6%至7%的按揭利率，使購房成本遠超預算，在通脹壓力下尤為沈重。雖然今年市場上待售房源增加帶來了一定改善，但由於許多房主擁有較高房產淨值且享受低利率，他們寧願等待市場回暖，從而限制了房價調整空間。對於能夠承受疫情前後成本大幅上漲的買家來說，仍有一定機會，但年輕及低收入家庭仍可能難以進入市場。

住房市場分析師預計，2026年按揭利率將繼續適度回落，但不會回到疫情期間的3%以下水平。房地產信息平台Zillow、Redfin和Realtor.com均預測，利率將維持在低6%區間，比2025年的平均6.6%略有下降。

隨著勞動力市場放緩及通脹預期回落，美聯儲可能進一步下調基準利率，從而有助於按揭利率維持在約6%的水平。雖然按揭利率並不直接與聯邦利率掛鈎，但其走勢受債券市場影響，而債券市場則反映投資者對經濟前景的預期。部分分析師認為，當利率降至6%以下，將成為刺激潛在購房者入市的「臨界點」。然而，目前美國超過一半的主要按揭利率在4%或以下，約80%在6%以下，這使許多房主不願放棄低利率購入新房，形成「鎖定效應」，使市場交易趨於凍結。

儘管房屋銷售多年來停滯不前，但房價並未下降，這主要是由於現有房源供應不足以及新建住房數量有限。今年，現有住宅在市場上的掛牌時間有所延長，買家興趣不高，而賣家也不願大幅降價；同時，高利率、關稅以及勞動力短缺使新房建設面臨諸多挑戰。

不過，預計未來房價漲幅將有所放緩，延續去年的趨勢。2025年是通脹調整後房價連續第二年出現下降。收入增速高於整體通脹和住房通脹，為家庭預算提供了更多空間，但勞動力市場疲軟可能限制薪資增長。數據顯示，截至11月，薪資同比增長3.5%，高於最新的2.7%通脹水平，但全年薪資增幅與通脹的差距已明顯縮小。

2025年，新房建設受到成本上升和買家減少等因素影響，開發商紛紛推遲申請許可和開工，新項目因木材和傢具關稅、勞動力短缺及利率上升而盈利困難。Zillow首席經濟學家Mischa Fisher表示：「預計2026年獨棟住宅開工將成為自2019年以來最慢的一年，因為已有大量新房庫存和在建項目，開發商將採取觀望態度。」

然而，對於已完成的新房項目，開發商則積極促銷，通過按揭降息等激勵措施推動交易。

住房市場仍受聯邦政策影響。各州正逐步放寬住房建設規定，以降低建房負擔，並調整限制房屋類型和建設地點的分區法規。多項旨在解決住房危機的法案正在國會推進，但尚未獲得足夠支持成為法律。

川普總統本月早些時候在全美講話中表示，將很快公佈「美國歷史上最積極的住房改革計劃」，但未提供具體細節。

總體來看，2026年住房市場可能呈現利率下降和房價漲幅放緩的趨勢，部分購房者的可負擔性或將略有改善，但對於低收入家庭而言，住房壓力仍然存在。

(From Yahoo News )

根據 Edmunds 的數據，全美汽車價格持續上漲，新車平均成交價在10月份達到了49105美元，相比去年同期上漲3.1%，創下了歷史新高。

Edmunds負責研究汽車行業趨勢的洞察總監伊萬·德魯里（Ivan Drury）對福克斯商業頻道表示，汽車價格的持續上漲符合業內人士此前的預期，已經沒有人認為汽車價格將會下降。而由於更加昂貴的電動車的銷量佔比的提升，整個汽車行業的價格也都隨之高企。

德魯里補充說：「現在幾乎沒有任何一款車比去年、兩年前、五年前更便宜。現在用於置換的車輛平均車齡大概是五年半到六年。那些在 2020 年、2019 年買車的人，絕對會被現在的新車價格嚇到。」

除了新車價格的上漲外，10 月全美新車的平均月供也同比上漲 3.2%，達到每月 766 美元。車貸利率則略微下滑，從9月份的 7% 降到 6.9%。

德魯里表示，汽車貸款利率終於跌破 7%，這是去年 12 月以來第一次看到下降趨勢。但他同時提醒，六年前買車的人貸款利率大概只有 4% 或 5%，所以現在再貸款買車，融資成本會明顯更高。

值得注意的是，隨著節日季的到來，美國的汽車經銷商也提高了銷售新車的優惠力度。數據顯示，全美1月份新車優惠為1985美元，而這一數據在10月份已增加至2240美元。專家指出，優惠力度的提升與汽車廠家提供的部分補貼有關，同時，經銷商也在竭力避免新車長時間庫存所引發的資金鍊風險。

(From Yahoo News)

根據聯準會數據，美國消費者在信用卡上積欠的債務總額已達到驚人的 1.233 兆美元。信用卡債務並無明顯減少的跡象，顯示愈來愈多美國人正依賴借貸，來應付日常生活開支。

Motley Fool Money 分析指出，在薪資增長難以跟上物價上漲步伐之際，不斷上升的信用卡債務正在侵蝕家庭儲蓄，並可能減緩經濟增長，因為信用卡利率仍然居高不下。

債務總額與平均餘額創歷史新高

最新數據顯示，美國的信用卡債務總額在 2025 年第三季達到 1.233 兆美元，高於前一季的 1.209 兆美元。根據主要信用報告機構 TransUnion 資料，截至 2025 年第三季，美國人平均每張信用卡餘額為 6523 美元，比去年同期增長了 2%。

此外，考慮到多成員家庭可能擁有多張信用卡，美國家庭平均信用卡債務約為 9326 美元。

信用卡債務在過去十年中，通常占家庭總債務的 5.5% 至 6.5%。自 2021 年通膨開始飆升以來，信用卡債務也隨之穩定增長。

儘管美國聯準會已經實施了降息措施，但信用卡利率卻依然頑固地保持在高位。截至 2025 年第三季，計息帳戶的平均信用卡年利率 (APR) 高達 22.25%。自 2022 年 11 月以來，利率一直維持在 20% 以上，尚未回落到過去較為標準的 13% 至 16% 範圍。

同時，信用卡拖欠率 (逾期 30 天或以上) 持續攀升。聯準會數據顯示，2025 年第三季，信用卡逾期 30 天以上的拖欠過渡率上升至 8.88%，高於前一季的 8.58%。更令人擔憂的是，逾期 90 天或以上的嚴重拖欠率也從 6.93% 上升至 7.05%。由於信用卡餘額和利息會不斷複利累積，且不像其他信貸產品有固定還款期限，家庭往往每月主要支付利息，難以減少實際本金，這表明家庭財務基礎存在潛在的脆弱性。

在不同群體中，信貸壓力分佈不均。X 世代的平均信用卡餘額最高，達到 9600 美元。其次是千禧世代的 6961 美元。X 世代正處於主要收入年份，同時肩負著養家和購房等責任，高餘額反映了這種壓力。

在收入方面，高收入者通常持有較大的平均信用卡餘額。然而，負債人口比例最高的卻是收入在中等或略高於平均水平的美國人。例如，處於 40% 至 80% 收入百分位數的家庭中，超過一半持有信用卡餘額，儘管他們的平均債務比前 10% 的富裕人士低約 2000 至 3000 美元。這種動態表明中等收入家庭的財務狀況更加吃緊。

(From CNBC)

在經歷多年由賣方主導的市場後，房地產市場的槓桿正逐漸向買方傾斜，目前房價漲幅已落後於通脹。

根據本週公佈的數據，8月份全美標準普爾Case-Shiller房價指數較上年同期上漲1.5%，創兩年多來最弱年度漲幅。

這一趨勢對面臨創紀錄房價和高企抵押貸款利率的潛在買家而言是個好消息，但對眼看自身資產實際價值縮水的房主來說，卻顯得不那麼樂觀。

標普道瓊斯指數固定收益、交易品與大宗商品部門主管Nicholas Godec在聲明中表示：「隨著房價漲幅僅為通脹率的一半，且多個主要市場出現下跌，近年來的快速升值顯然已經結束。」

房價放緩的主要原因在於負擔能力危機持續抑制買家需求，從而限制了交易活動。

不過，與整個房地產市場一樣，各城市的情況差異顯著。Nicholas指出，那些在疫情期間經歷最劇烈上漲的城市，如今正經歷最明顯的回調。

佛羅里達州坦帕市（Tampa）的房價同比下跌3.3%，在所調查的20個城市中跌幅最大；邁阿密和鳳凰城的房價也分別下跌1.7%。報告進一步顯示，陽光地帶的房價已明顯放緩，部分原因是新建住房數量激增。此外，佛羅里達州多個市場還面臨保險費用上漲、更高的HOA費用以及自然災害風險上升等壓力。

相比之下，過去一年紐約（+6.1%）、芝加哥（+5.9%）和克利夫蘭（+4.7%）的房價漲幅超過通脹水平。

Nicholas表示：「展望未來，房地產市場似乎在疫情後的波動中找到了新的平衡。」

目前尚不清楚房價壓力的緩解是否足以激發新的購房需求，而抵押貸款利率的變化可能會產生更大影響。

據房地美數據顯示，30年期固定抵押貸款平均利率本週四降至6.17%，接近三年來最低水平。在本週美聯儲降息後，買家或許會獲得更多喘息空間，儘管這仍無法保證。

即使利率進一步下調，許多買家仍難以樂觀，因為就在四年前，低於3%的抵押貸款利率還曾是常態——而那樣的時代，已不復存在。

(From Yahoo Finance )

《彭博》報導，總統川普日前表示，黃金進口不會被課徵關稅，讓紐約與倫敦黃金價格差距持續收斂。此前，美國聯邦關稅裁定引發市場混亂，使金價一度出現異常價差。

川普在社群媒體上發文強調：「黃金不會被課關稅！」未進一步說明細節。這番言論對業界而言是一劑強心針，因美國海關暨邊境保護局 (CBP) 上週裁定部分金條進口需繳納關稅，令交易員大感意外。

上週五，COMEX 黃金期貨價格一度比倫敦基準現貨價高出逾每盎司 100 美元。此後差距已縮小至約 50 美元。美國海關的決定對全球黃金流通及 COMEX 期貨合約的正常運作帶來重大影響。川普政府在 4 月時曾豁免黃金關稅，川普的貼文似乎再度確認這項立場。

瑞士貴金屬生產與交易商協會主席魏爾德 (Christoph Wild) 在聲明中表示：「川普總統的表態對貿易穩定性是一個鼓舞訊號，不過，只有正式且具約束力的決定，才能為黃金產業及合作夥伴提供真正的確定性。」

今年以來，金價已上漲逾四分之一，主要漲幅集中在前 4 個月，受地緣政治與貿易緊張情勢推升避險需求，以及各國央行持續大量買進支撐。

利率上升對不孳息資產的黃金不利，而美元走強則會讓以美元計價的黃金對多數買家而言更為昂貴。